核电融资进行时：两大核电集团先后启动上市

如不出意外，中国广核集团核电资产唯一上市平台———中国广核电力股份有限公司(以下称“中广核电力”)将在12月10日登陆香港联交所。据悉，中广核电力此次全球发售88.25亿股H股，集资净额介乎208.99亿至245.33亿港元，每股H股售价区间为2.43港元至2.78港元。

如不出意外，中国广核集团核电资产唯一上市平台———中国广核电力股份有限公司(以下称“中广核电力”)将在12月10日登陆香港联交所。据悉，中广核电力此次全球发售88.25亿股H股，集资净额介乎208.99亿至245.33亿港元，每股H股售价区间为2.43港元至2.78港元。而从11月27日公开发售启动以来的火爆程度来看，中广核电力首发价很可能达到2.78港元的上限，这也将使中广核电力筹资达245.3亿港元，成为香港资本市场能源类第一大IPO。

今年以来，我国的两大核电集团先后启动上市进程，显示出我国核电企业对于资本的渴求。目前，国际核电市场新一轮复苏已经开始，对于资金的渴求也同时在全球核电圈蔓延。老牌核电国家，如英国正在积极为其国内的核电项目探索国家担保，以求顺利获得融资开启新项目建设;新兴核电国家如南非、土耳其，对于项目资本的寻求一直在继续;而从未涉足核电的国家如澳大利亚也蠢蠢欲动，该国总理表示为应对气候变化欢迎各方来澳投资核电站，但前提是自筹资金。我国的核电企业对资本的渴求出于多种原因，诸如很高的负债比，偿还利息的财务压力等。但最被核电发展支持者认可的就是 “兵马未动粮草先行”，在核电发展前景明朗的前提下，还有什么比“筹集粮草”更重要的吗?

资本撬动核电发展

对于重资产的核电企业而言，从产业发展到如今的几十年中，融资一直在进行。通常情况下，一个核电项目需要8~10年才能全面建成和投产，前期投入巨大。

目前新建成和计划建造的核电站，投资成本普遍在30亿到50亿美元之间(不包括拖期项目)。其中20%资金将由核电企业资本金投入，80%依靠债权融资。基于核电的优良特性，金融机构对核电资产青睐有加，一个前期开发顺利的核电项目并不愁没有债权融资。但20%的前期投入资金对于目前面对高负债率和流动资金压力的我国核电企业而言并非易事。

因此，在国家高层多次强调发展核电的背景下，以及《核电中长期发展规划》中对2020年在建装机3000万千瓦的规划，都让核电企业看到了未来可期的市场。但是，资金从哪里来?相对于金融机构的高息贷款，显然上市筹资是更好的选择。因此，核电企业集中上市并非巧合，而是一种现实的选择。

以中广核电力为例，如果按筹资额上限计算，将从香港资本市场筹集245亿港币左右的资金，而根据核电项目开发普遍2:8的出资比例，245亿港币的资金可以撬动近1300亿港币的资金。这对渴求资本进行下一步核电项目开发的我国核电企业来说意义不言而喻。